证券时报记者 聂英好
美以伊冲突持续冲击全球运输体系。随着占全球石油贸易20%的霍尔木兹海峡局势紧张，国际油价站上100美元/桶关口。传导至国内市场，3月23日24时，国内油价迎来今年第六轮调整，重返“9元时代”。市场预计后续油价还将进一步攀升。
快递企业运输成本增加
油价大涨带动物流运输成本上行，叠加快递行业“反内卷”治理政策持续发力，快递价格今年来相继出现调整，涨价几乎成为各家快递企业的必选项。3月23日，就在国内油价年内第六轮调整落地当日，中通、圆通、申通、韵达、极兔五大快递企业联合发布调价通知，贵州地区成为油价调整后首个完成调价的省份。
五家快递企业发布的调价通知均显示，因油价上涨导致企业运输成本增加，为保障企业健康稳定发展，结合企业刚性成本价格，决定自2026年3月23日起，贵州省范围内，对收件价格进行调整，充单前请与属地网点询价确认，所有库存单量一律按调整后的价格进行补差。
通知明确，贵州地区面单费每票上调0.05元，快递最低收费标准提升至1.2元/票，当地各品牌快递企业同步执行新价格，无差异化操作空间。
多地宣布快递涨价
此前，在快递行业“反内卷”背景下，四川率先启动快递价格调整。3月10日，极兔、中通、圆通、申通等快递企业同时宣布：为响应或执行关于“反内卷式”竞争治理，3月11日起，四川省区域范围内结合企业成本对快件价格进行调整，全区域范围内所有收货价格取消部分折扣。中通、圆通、申通、韵达、极兔五大加盟制快递企业在四川全域同步调价，取消部分收货折扣，末端派费每票上调0.1元，收件价格同步上调0.1元—0.3元/票。
随后，义乌、云南、江西等多地亦相继宣布快递涨价。义乌市加盟快递陆续发布派费上调通知，部分城市因派送成本上涨，需加收特殊派费，自3月13日起对所有发往北京、上海方向的快件，每票额外加收1元。3月17日，云南、江西等加盟快递再发价格调整告客户书，云南全省范围内所有收货价格将取消部分折扣、结合成本对快件价格进行调整；江西对低于企业最低成本价网点及客户上涨0.1元/票。
事实上，2025年第四季度以来，快递行业单价持续上涨。以通达系为例，截至2026年2月末，申通单票价格从去年的1.97元涨到2.44元，涨幅达到24%；圆通上涨约15%至2.4元；韵达上涨约18%至2.25元。
行业盈利分化
对于高度依赖公路运输的快递行业而言，此次油价大幅攀升，短期或将推涨企业运营成本，或导致行业盈利分化。
华泰证券指出，短期来看，油价每上涨10%，快递单票成本约增加0.012元。加盟制快递公司主要成本为派费、运输和转运，“通达系”运输成本约占总成本的20%。运输成本中，若车队全部自营，燃油成本约占总运输成本的30%。综上，快递公司燃油成本约占总成本的6%。
据华泰证券测算，若国际油价由60美元/桶升至80美元—100美元/桶，航空煤油、国内柴油价格预计分别上调约1267元/吨、2534元/吨，对应航空单位成本抬升约7.3%、14.7%，对公路长途运价影响约3.7%、7.5%，对快递单价影响不足1.5%。公路与快递企业受需求偏弱与竞争加剧约束，成本转嫁能力有限。
“通达系”这类电商快递企业方面，其2024年单票运输成本约为0.4元，假设燃油成本占比30%，油价每上涨10%，单票成本上涨0.012元。若油价从60美元/桶分别上涨至80美元/桶或100美元/桶，国内柴油价格预计上调12%、24%，快递单票成本上涨0.014元、0.028元，分别占快递单价的0.7%、1.3%。
华泰证券研报认为，头部物流企业收取“燃油附加费”，可一定程度传导成本压力。但加盟制快递、中小物流企业等价格竞争激烈、整体供大于求，商家对物流价格敏感，燃油成本传导能力相对较弱。
“若地缘局势升级，油价持续高位运行，中长期来看，价格传导能力将决定盈利分化，利好龙头。运价高、对时效和服务要求高的时效快递价格传导能力强，长期盈利能力更好；运价偏低的电商快递客户对价格敏感，企业较难建立有效价格传导机制。”华泰证券在研报中称。
业内预计，未来快递行业单价预计持续修复。长江证券研报认为，“反内卷”强势延续，快递单价预计保持2025年四季度以来的同比改善趋势，其中电商快递盈利将得到修复，且结构上龙头表现更优；直营快递持续优化产品结构，高价值业务比重提升驱动盈利改善，预计直营快递2026年第一季度净利润实现稳健增长。
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