当下，与AI相关的领域依旧是科技投资浪潮的焦点。专家认为，今年下半年，算电协同与“AI+”板块将逐步兑现业绩增长预期，投资者可通过重点关注二季度招标放量节点进行预判。但同时，投资者也应始终保持理性，避开涨幅过大且缺乏业绩支撑的泡沫品种。
今年以来，A股市场表现震荡，板块轮动明显加快，投资者该如何把握机遇？全国两会期间，众多投资机构和业内人士围绕政府工作报告和“十五五”规划纲要，第一时间就今年的资本市场投资机会作出展望。
《国际金融报》记者从多家公募机构及专业人士那里了解到，科技创新仍是今年投资主线之一，与AI（人工智能）相关的细分领域成为多家机构的布局重点。值得关注的是，“算电协同”首次被纳入政府工作报告，其背后的投资机遇值得期待。此外，低估值的内需板块，以及持续获得南下资金流入的港股市场，也是机构关注的重要方向。
宏观总基调保持延续
今年的政府工作报告延续宏观政策连续性，为公募基金等投资机构指明了投资方向。
“财政和货币政策均延续了2025年总基调，政策力度保持平稳。”国泰基金指出，财政政策延续“更加积极”的总基调，货币政策延续“适度宽松”的总基调，呈现精准灵活的特点。新增的结构性政策工具，旨在引导金融“活水”更高效地流向扩内需、科创等重点领域。
富国基金表示，聚焦资本市场，经济社会大局稳定是最好的“压舱石”，而科技教育持续进步则将带来更多的投资机会。
嘉实基金分析，政府工作报告提出“实施提振消费专项行动”“培育壮大新兴产业、未来产业”“打造智能经济新形态”“加强原始创新和关键核心技术攻关”等，为资本市场把握相关产业机遇提供了更为清晰的方向。
“两会政策基调鲜明地释放出‘稳增长、强科技、促消费’的核心信号。”南方基金解读，稳增长作为宏观政策的基础目标，通过更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，夯实经济运行底盘；强科技则聚焦于加快发展新质生产力，重点推动人工智能、先进制造、未来产业等领域的创新突破；促消费则成为扩大内需的重要抓手，依托居民增收、以旧换新及服务消费升级等组合拳，推动消费回升，激发市场活力。
财通基金认为，从两会释放的政策信号来看，培育壮大新兴产业和未来产业成为政策亮点。
科技引领投资主线
科技创新仍是当下投资界关注的焦点。
证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示：“今年政府工作报告明确提出，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组‘绿色通道’机制，以科技金融支持创新创造。”
“从我国实际看，无论是培育壮大新兴产业、超前布局未来产业，还是传统产业的创新和绿色化、智能化转型，都需要进一步发挥资本市场功能，加快推动科技创新和产业创新融合发展。而新质生产力的发展又必将支撑资本市场更高质量的发展，并为投资者带来更好的、持续的回报。”吴清称。
南方基金表示，随着科技金融政策迎来重大利好，国家创业投资引导基金、耐心资本等工具的创新，以及资本市场对关键核心技术企业上市融资“绿色通道”的常态化实施，将畅通“科技—产业—金融”良性循环。“在政策大力扶持下，人工智能、先进制造、未来产业等新质生产力将蓬勃发展，有望成为推动中国经济转型升级的核心引擎”。
“产业结构升级尤其是科创行业仍是未来政策的重要着力点。”博时基金认为，人工智能、数字经济、高端制造及绿色能源等方向被多次提及，体现出政策层面对新质生产力培育的持续重视。对于资本市场而言，这意味着经济转型背景下的结构性机会仍将是投资研究的核心主线。
具体到细分条线，与AI相关的领域依旧是科技投资浪潮的焦点。
长城基金基金经理韩林认为，可关注AI与泛AI中具备供需刚性和国产替代逻辑的环节，如海外算力新技术、国产算力、半导体设备材料、海外电力基础设施。长城基金基金经理余欢建议，重点关注上游受益于AI涨价的行业、中游供需错配导致景气上行的行业，以及下游AI应用或者享受出海红利、赚取海外超额收益的行业等。
“以算力为代表的基础设施景气度爆发，持续深挖光通信、太空算力、国产算力芯片、PCB（电路板）、液冷、存储等方向的投资机会。”长城基金基金经理刘疆表示，还可关注新模型和Agent（智能体）等应用驱动的新商业模式，并在具身智能场景关注人形机器人、自动驾驶、无人车及无人机等方向的变化。
嘉实基金表示，可关注新技术变革主线AI扩散催生的“AI+”机会。这既包括能够通过应用AI创造效益的方向，以及受益于AI需求拉动、产能挤压与国产化率提升的存储、半导体先进制程设备等领域；也涵盖由AI基础设施投入延伸出的更多传统行业股票的重估机会。
博时基金同样指出，可重点关注人工智能、高端装备和半导体等领域。
财通基金则认为，除了围绕高技术制造和装备制造为核心的新质生产力主线外，还可紧扣“数字中国”发展目标，布局数字经济核心产业占比从10.5%提升至12.5%过程中涌现的相关机遇。
算力的尽头是电力
随着AI算力消耗的持续攀升，其对能源的需求也在同步扩大。
财通基金指出，由“能耗双控”转向“碳排放双控”所驱动的绿色低碳与能源转型可作为布局主线之一。此外，叠加“十五五”109项重大工程在新质生产力、现代化基础设施、绿色低碳等六大领域的资金倾斜，还可重点关注以下方向：算力与工业软件、清洁能源与新型电力系统、高端装备和工业母机、航空航天与低空经济、设备更新与消费品以旧换新，以及未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业赛道。
博时基金认为，能源转型相关产业中，新能源、电网升级及储能技术等方向具备长期关注价值。
市场普遍认为，算力的核心支撑是电力。当前AI算力正呈指数级增长，却面临能源消耗的物理瓶颈，在此背景下，“算电协同”这一全新发展方向应运而生。
东北证券策略团队负责人张超越对记者表示，“算电协同”首次被写入政府工作报告，标志着这一此前停留在部门专项行动与试点阶段的举措，正式上升为国家级战略规划。其背后的根本驱动力，是为了在全球AI竞赛中，将中国的电力优势转化为算力成本和产业生态的压倒性优势。
“今年政府工作报告对人工智能领域的部署着墨颇多，相较于以往，在智能经济新形态的表述上更为具体。”张超越强调，其中“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展”的相关部署，尤为值得关注。
“算电协同”如何落地实施，背后又潜藏着哪些投资机遇？
张超越表示，这将深刻改变“算”和“电”两个产业的运行逻辑，并在“协同”过程中催生出全新的价值链。他认为，第一顺位可关注已实现“算电一体化”布局的龙头企业；第二顺位关注智算中心（AIDC）运营商，这部分企业直接受益于AI发展带来的算力需求爆发，同时叠加算电协同带来的成本下降优势；第三顺位关注智能调度软件提供商（协同核心）；第四顺位可以关注电力设备供应商（硬件基础）与工程建设企业（EPC）。
“‘AI+’与‘算电协同’是新基建核心赛道的投资机遇。”泰石投资董事总经理韩玮向《国际金融报》记者表示，今年全国两会首次将“算电协同”明确列为新基建工程，政府工作报告强调通过“超大规模智算集群+算电协同”构建智能经济新形态，国务院在国新办吹风会上更直指“AI的尽头是能源”，凸显国家电网体系对AI产业发展的基础支撑作用。
韩玮进一步分析称，一方面，随着AI算力的指数级增长，电力负荷密度持续攀升，传统电网已难以匹配智算中心的动态能耗需求。而算电协同可通过智能调度绿电与储能资源实现供需平衡，当前市场对算力、电力以及算电协同能力的需求均呈现爆发态势。另一方面，政策明确要求超大规模智算中心必须配套新型电网系统，这使得解决能源跨区调配的特高压输电、适配数据中心高可靠性需求的柔性直流配电、平抑波动的储能调峰三大环节将迎来确定性增量，相关电网改造至少存在万亿级增量市场规模。
韩玮认为，得益于国内国际市场的双重强劲需求，我国在全球技术水平领先的设备龙头企业将迎来批量优质投资机会，具体包括特高压核心设备商、智能变压器企业、配套智算集群的分布式绿电运营商、短时高频调峰技术提供商等。
在此基础上，韩玮预计，今年下半年算电协同与“AI+”板块将逐步兑现业绩增长预期，投资者可通过重点关注二季度招标放量节点进行预判。同时他提醒，投资者应始终保持理性，避开涨幅过大且缺乏业绩支撑的泡沫品种。
“消费”值得期待
今年政府工作报告再次将扩大内需摆在首位，明确统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间。
“政府工作报告将扩大内需置于更加突出的位置，政策逻辑实现了从短期刺激向‘收入+信贷+场景’三位一体系统施策的升级。”南方基金指出，不仅通过财政金融协同专项资金支持耐用消费品更新，更提出居民增收计划，并通过优化休假制度等创新举措创造消费新场景。
南方基金进一步指出，这一系列“组合拳”直指民生关切，旨在从根本上提升居民消费能力与意愿，加快建设强大国内市场。随着政策红利持续释放，中国超大规模市场优势将进一步转化为强劲的内生动力。
国泰基金认为，扩大内需连续两年位列任务首位，核心是通过制度改革激活内需内生增长动力。需求端聚焦服务消费潜力释放与新基建投资撬动，消费端推进增收计划与带薪休假制度落地，投资端则扩容新型政策性金融工具，重点布局方向或在新基建领域。
天弘基金同样看好内需复苏前景，认为政策从消费场景创造入手精准激发内需潜力，2026年国内消费的复苏值得期待。
对于资本市场而言，这意味着在低估值板块中，寻找价值重估的机会窗口或许已经打开。
从具体投资策略来看，嘉实基金建议，投资者可积极挖掘低位内需板块、顺周期资产的价值重估机会，包括直接受益于消费品以旧换新、商品与服务消费扩容等扩大内需举措的优质标的。
博时基金则建议，可着眼于消费升级和服务消费赛道，包括医疗健康、养老服务和文旅消费等领域。这些方向既符合国家产业升级的战略重点，也具备较好的长期增长潜力。
港股蕴藏投资机会
将目光转向香江，今年政府工作报告对科技创新的着重强调，为聚集了众多新经济龙头的港股市场注入了全新想象空间。
“今年港股科技板块整体属于机会与挑战共存的格局，大概率会呈现较大幅度的波动。”中欧基金表示，港股凭借灵活的上市制度，已吸引大批高成长性新经济企业集聚。与此同时，港股传统互联网巨头正加速转型为“AI+产业”的赋能者，其积淀的庞大用户生态与深厚数据壁垒，成为AI商业化落地的天然沃土。
尽管港股自年初以来波动加剧，恒生科技指数仍处于调整态势，但南下资金逆势布局的意愿强烈，持续保持大规模流入。Wind数据显示，截至3月11日，南下资金年内累计净买入已超1700亿港元。
“南向资金的大规模流入，标志着内资对港股核心资产的话语权正从量变走向质变，逐步对冲外资波动带来的冲击。”中欧基金表示，这一趋势也意味着港股市场正迎来估值与成长性的再平衡。此前，港股科技龙头因市场对其AI商业化变现节奏的担忧出现阶段性下跌，而显著的估值优势吸引了南下资金逆势加仓。南下资金持续涌入优质科技龙头，也折射出港股市场或许已从“超跌修复”阶段，正式转向“中长期价值锚定”的新周期。
中欧基金还表示，港股市场中，除新兴行业外，上游资源、建材、化工、制造业及消费等诸多传统行业的优质龙头企业，正迎来价值重估的机遇。随着行业产能自发出清，这些企业资本开支有所下降，行业竞争格局持续优化，进而实现更高质量的发展。
记者夏悦超
文字编辑 陈偲
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